आर्बिट्राज फंड क्या है?

यह उन लोगों के लिए एक बढ़िया विकल्प है जो बाज़ार में बहुत अधिक जोखिम नहीं लेना चाहते हैं।

पिछले तीन लेखों में हमने इक्विटी फंड, हाइब्रिड फंड और डेट फंड के बारे में भी जानकारी ली है, आज हम आर्बिट्राज फंड क्या है इसके बारे में जानकारी लेंगे। शेयर बाजार में समय-समय पर उतार-चढ़ाव होता रहता है। इसे बाज़ार जोखिम कहा जाता है. लेकिन इसका फायदा उठाकर लाभ कमाने के लिए आर्बिट्रेज रणनीति का उपयोग किया जाता है। अब देखते हैं कि यह रणनीति क्या है।

इस प्रकार में, एक ही संपत्ति को दो अलग-अलग बाजार खंडों में एक साथ खरीदा और बेचा जाता है ताकि दोनों बाजारों में संबंधित संपत्ति के मूल्य अंतर से लाभ कमाया जा सके। आर्बिट्रेज एक रणनीति है जिसका उपयोग शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव का फायदा उठाने के लिए किया जाता है। जिन फंडों में इस रणनीति के तहत म्यूचुअल फंड योजनाओं में निवेश किया जाता है, उन्हें आर्बिट्राज फंड कहा जाता है।

इसमें शेयरों को एक सेगमेंट में कम कीमत पर खरीदा जाता है और दूसरे सेगमेंट में अधिक कीमत पर बेचा जाता है। उदाहरण के लिए, कैश मार्केट (सेगमेंट) और डेरिवेटिव मार्केट (सेगमेंट)। (फ्यूचर मार्केट) को हम निम्नलिखित उदाहरण से समझेंगे।

मान लीजिए कि नकदी बाजार में किसी कंपनी के शेयर की कीमत रु. 225 और वायदा/डेरिवेटिव खंड में 232 रु. ऐसे मामले में आर्बिट्राज फंड मैनेजर नकद बाजार में 1000 शेयर (1000X225 = 225000 रुपये) खरीदता है और साथ ही उन्हें वायदा बाजार में (1000*232=232000) में बेचता है। इस प्रकार फंड मैनेजर को प्रति शेयर 7 रुपये का लाभ होता है। यानी कुल 7000 रुपये का मुनाफा. वायदा अनुबंध की समाप्ति तिथि पर या उससे पहले एक शेयर नकद बाजार और वायदा बाजार में एक ही कीमत पर रहेगा। भविष्य के अनुबंध का निपटान समाप्ति तिथि से पहले कभी भी किया जा सकता है। मान लीजिए कि भविष्य के अनुबंध की समाप्ति के समय नकद बाजार में शेयर की कीमत 220 रुपये है और भविष्य की कीमत 224 रुपये है। प्रति 8 रुपये के अनुसार शेयर करें, तो 8000 रुपये का लाभ होगा और इस लेनदेन में कुल लाभ 3000 रुपये (8000 रुपये-5000 रुपये) होगा। किसी शेयर का वायदा मूल्य उस शेयर की कीमत (जिसे अंतर्निहित शेयर कहा जाता है) के अनुसार बढ़ता या घटता है।

इस प्रकार दोनों बाजारों के बीच मूल्य अंतर का लाभ उठाकर मुनाफा कमाया जाता है। आर्बिट्राज फंड का कराधान इक्विटी फंड के कराधान के समान है, यानी अल्पकालिक पूंजीगत लाभ पर 15% अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर और 1 लाख रुपये से अधिक के दीर्घकालिक लाभ पर 10% दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर। इनमें रिटर्न आम तौर पर 7.5 से 8.5% हो सकता है, लेकिन चूंकि कराधान इक्विटी म्यूचुअल फंड के समान है, इसलिए इनमें निवेश करना डेट फंड में निवेश करने से अधिक लाभदायक हो सकता है। यह उन लोगों के लिए एक बढ़िया विकल्प है जो बाजार में बहुत अधिक जोखिम नहीं लेना चाहते हैं।

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Sagar Surse

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